2026年開年第二周，螺紋鋼市場(chǎng)在供需雙弱的格局中延續(xù)震蕩運(yùn)行。全國均價(jià)報(bào)3351元/噸，周環(huán)比微漲0.42%，期貨與現(xiàn)貨表現(xiàn)分化，整體呈現(xiàn)“震蕩偏強(qiáng)、預(yù)期謹(jǐn)慎”的特征。當(dāng)前市場(chǎng)正處于春節(jié)前的淡季過渡期，產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)有限，多空博弈交織，價(jià)格在成本支撐與需求轉(zhuǎn)弱的夾縫中尋求平衡。

從供給端看，本周螺紋鋼周產(chǎn)量為190.3萬噸，環(huán)比小幅下降0.39%。部分鋼廠因高爐檢修導(dǎo)致短期減產(chǎn)，但隨著成材利潤邊際修復(fù)，鐵水產(chǎn)量回升，預(yù)計(jì)下周供應(yīng)將小幅增加。庫存方面，市場(chǎng)庫存為438.07萬噸，周環(huán)比微降，去庫節(jié)奏緩慢，略高于去年同期水平，整體壓力可控。需求端表現(xiàn)分化明顯：表觀消費(fèi)量達(dá)190.34萬噸，環(huán)比上升8.79%，但主要受低基數(shù)影響，實(shí)際終端采購已逐步放緩。建材周度成交量45.93萬噸，環(huán)比下降4.69%，南北工程進(jìn)度分化，北方基本停滯，南方尚有韌性，但整體進(jìn)入季節(jié)性淡季。

成本支撐成為當(dāng)前市場(chǎng)的重要托底因素。原料端開啟冬儲(chǔ)補(bǔ)庫，鐵礦石與焦炭?jī)r(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，鋼廠利潤雖有修復(fù)但仍處低位，挺價(jià)意愿較強(qiáng)。多地鋼廠陸續(xù)發(fā)布冬儲(chǔ)政策，年化利息約7%，顯示出對(duì)后市的謹(jǐn)慎樂觀。貿(mào)易商普遍采取低庫存策略，出貨意愿增強(qiáng)，但受成本制約，降價(jià)空間有限。

期貨市場(chǎng)方面，主力合約震蕩偏強(qiáng)，市場(chǎng)情緒受宏觀面影響較大。盡管貴金屬與原油先漲后跌，風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫，但螺紋鋼因基本面相對(duì)穩(wěn)定，未出現(xiàn)大幅回調(diào)。期現(xiàn)基差呈現(xiàn)區(qū)域分化，上海、廣州等地貼水，北京、西安升水，反映區(qū)域供需預(yù)期差異。

展望下周，市場(chǎng)仍將維持震蕩調(diào)整格局。供應(yīng)端有回升預(yù)期，而需求將持續(xù)走弱，節(jié)前成交活躍度難有明顯改善。多空因素交織下，價(jià)格突破方向依賴于兩大變量：一是冬儲(chǔ)實(shí)際推進(jìn)節(jié)奏，若鋼廠與貿(mào)易商達(dá)成大規(guī)模鎖價(jià)資源，可能階段性提振信心；二是節(jié)后“金三銀四”需求恢復(fù)強(qiáng)度，將決定上半年行情成色。

綜合來看，當(dāng)前螺紋鋼市場(chǎng)處于“弱平衡”狀態(tài)，上下行空間均受限。建議產(chǎn)業(yè)鏈主體理性應(yīng)對(duì)，關(guān)注庫存節(jié)奏與區(qū)域價(jià)差，節(jié)前以穩(wěn)為主，節(jié)后密切跟蹤開工進(jìn)度與政策落地情況，為全年布局搶占先機(jī)。