市場回顧：黑色系期貨震蕩運行，現(xiàn)貨市場交投清淡
2025年6月10日，國內(nèi)黑色期貨市場整體呈現(xiàn)震蕩格局，各品種走勢分化。截至當(dāng)日9點30分，焦煤領(lǐng)跌超1%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦炭、錳硅等品種均有不同程度下跌，僅硅鐵小幅上漲。這種期貨市場的震蕩走勢直接影響了現(xiàn)貨市場情緒，尤其對冷軋和鍍鋅板卷市場產(chǎn)生了明顯影響。早盤時段，黑色系期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，螺紋、鐵礦、熱卷三大品種日內(nèi)波動有限，市場多空博弈加劇，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場貿(mào)易商操作趨于謹(jǐn)慎。
冷軋板卷市場表現(xiàn)相對平穩(wěn)但成交清淡。西南地區(qū)冷軋板卷現(xiàn)貨價格持穩(wěn)運行，顯示出一定的價格韌性，這主要得益于市場剛需的持續(xù)存在。然而，在期貨走勢不佳的大環(huán)境下，市場難以形成批量性成交釋放，整體維持"不溫不火"的狀態(tài)。這種態(tài)勢與5月底的市場情況相似，當(dāng)時冷軋板卷全國均價為3956元/噸，較前一交易日下跌14元/噸，華東地區(qū)因大雨影響運輸導(dǎo)致成交下滑，華北華南地區(qū)則維持低位成交。
鍍鋅板卷市場同樣受到期貨市場波動的影響。今日熱卷期貨盤面震蕩運行，導(dǎo)致鍍鋅市場交投氛圍冷清，多數(shù)貿(mào)易商選擇保持報價穩(wěn)定。市場心態(tài)整體偏弱，觀望情緒濃厚，為規(guī)避潛在風(fēng)險并降低資金壓力，許多商家已開始主動減少訂貨量。這一現(xiàn)象在上海市場表現(xiàn)尤為明顯，伴隨著黑色系期貨的震蕩下跌，上海鍍鋅價格此前已經(jīng)歷了一波小幅走低，市場情緒普遍偏弱。不過對比5月中旬的數(shù)據(jù)，當(dāng)時在宏觀政策利好推動下，熱卷期貨盤面偏強(qiáng)運行，鍍鋅板卷市場成交氛圍曾有所回暖，終端用戶采購積極性提升，貿(mào)易商普遍持看漲心態(tài)，顯示出市場情緒與期貨走勢的高度相關(guān)性。
價差分析：區(qū)域價差小幅調(diào)整，品種價差維持穩(wěn)定
從區(qū)域價差角度觀察，6月10日國內(nèi)冷軋和鍍鋅板卷市場呈現(xiàn)出差異化走勢：
冷軋板卷區(qū)域價差方面，重慶與上海地區(qū)的價差擴(kuò)大了10元/噸，而重慶與廣州地區(qū)的價差則維持不變。這種區(qū)域價差變化反映了不同地區(qū)市場供需關(guān)系的微妙差異?；厮?月29日的數(shù)據(jù)，當(dāng)時重慶、上海冷軋板卷區(qū)域價差維持不變，而重慶、廣州價差縮小了20元/噸，表明區(qū)域價差處于動態(tài)調(diào)整過程中，但整體波動幅度有限。價差擴(kuò)大通常意味著區(qū)域間供需關(guān)系或物流成本發(fā)生了變化，而價差維持不變則表明各區(qū)域市場同步波動或供需關(guān)系保持穩(wěn)定。
鍍鋅板卷區(qū)域價差方面，今日數(shù)據(jù)顯示重慶與上海地區(qū)的價差擴(kuò)大了20元/噸，而重慶與廣州地區(qū)的價差保持穩(wěn)定。這一變化可能源于上海地區(qū)鍍鋅板卷價格受期貨影響更大，此前上海鍍鋅價格已經(jīng)歷了一波小幅走低，而重慶地區(qū)價格相對堅挺，導(dǎo)致價差擴(kuò)大。相比之下，廣州與重慶市場的聯(lián)動性更強(qiáng)，價格波動節(jié)奏更為一致。
品種間價差方面，今日監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：
鍍鋅與冷軋品種價差維持不變
鍍鋅與熱軋品種價差維持不變
冷軋與熱軋品種價差維持不變
這種全品種價差穩(wěn)定的狀況表明，當(dāng)前黑色系金屬制品產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格處于相對平衡狀態(tài)，沒有出現(xiàn)某個品種單獨走強(qiáng)或走弱的情況。價差穩(wěn)定也反映出當(dāng)前市場缺乏明顯的驅(qū)動因素，貿(mào)易商操作趨于謹(jǐn)慎。對比5月16日的數(shù)據(jù)，當(dāng)時全國鍍鋅板卷市場均價為4245.00元/噸，與周初相比僅下跌0.29%，同樣顯示出品種價差波動率較低的特點。
市場預(yù)測：信心不足制約成交，明日價格或窄幅調(diào)整
綜合當(dāng)前市場表現(xiàn)，短期內(nèi)黑色系金屬制品市場難有明顯起色。期貨市場的震蕩格局未能給現(xiàn)貨市場提供明確方向指引，而宏觀經(jīng)濟(jì)政策面也缺乏足夠力度的刺激消息。雖然5月中旬曾出現(xiàn)過在宏觀政策利好推動下的市場回暖，但當(dāng)前市場環(huán)境已有所不同，貿(mào)易商信心未能得到有效提振，觀望心態(tài)濃厚。
需求端表現(xiàn)持續(xù)疲軟。盡管市場參與者積極促進(jìn)成交，但實際需求表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致成交呈現(xiàn)小幅縮量態(tài)勢。這種狀況與5月底的市場表現(xiàn)相似，當(dāng)時期貨盤面震蕩下行，貿(mào)易商多小幅跟跌，華東地區(qū)因大雨影響市場運輸和成交，華北華南地區(qū)則維持低位成交。當(dāng)前西南地區(qū)冷軋板卷市場雖然顯示出一定的剛需韌性，但在整體市場環(huán)境不佳的情況下，批量成交難以釋放。
價格走勢預(yù)測方面，基于以下因素考量：
期貨市場震蕩運行，缺乏明確方向性指引
現(xiàn)貨市場交投氛圍冷清，貿(mào)易商減少訂貨量以規(guī)避風(fēng)險
區(qū)域價差雖有調(diào)整但幅度有限，品種價差維持穩(wěn)定
市場需求表現(xiàn)疲軟，成交小幅縮量
預(yù)計6月11日西南地區(qū)冷軋及鍍鋅板卷價格將呈現(xiàn)窄幅調(diào)整運行態(tài)勢，漲跌空間均有限。市場參與者應(yīng)密切關(guān)注以下幾方面動態(tài)：
黑色系期貨夜盤及次日早盤走勢
宏觀經(jīng)濟(jì)政策面是否有新的刺激措施出臺
區(qū)域間物流狀況及庫存變化情況
終端用戶采購節(jié)奏的變化
值得注意的，當(dāng)前市場雖然表現(xiàn)疲軟，但也不排除出現(xiàn)短期反彈的可能性。5月中旬的市場表現(xiàn)顯示，在政策利好推動下，熱卷期貨盤面可以快速轉(zhuǎn)強(qiáng)，帶動鍍鋅板卷市場成交回暖。因此，市場參與者需保持警惕，密切關(guān)注可能改變市場走勢的驅(qū)動因素出現(xiàn)。
