一、核心數(shù)據(jù)概覽

本周，成都與重慶建筑鋼材社會庫存延續(xù)下降趨勢，整體去庫節(jié)奏溫和，區(qū)域市場呈現(xiàn)“低到貨、弱需求、穩(wěn)供應”格局。

● 成都市場：

○ 螺紋鋼庫存：23.26萬噸，環(huán)比減少1.85萬噸（-7.37%）

○ 線盤庫存：9.28萬噸，環(huán)比減少0.24萬噸（-2.52%）

● 重慶市場：

○ 螺紋鋼庫存：15.5萬噸，環(huán)比減少0.6萬噸（-3.73%）

○ 線盤庫存：1.7萬噸，環(huán)比減少0.1萬噸（-5.56%）

兩地螺紋鋼庫存降幅均高于線盤，反映螺紋鋼去庫動力相對更強。

二、庫存下行驅(qū)動因素

1. 外部資源到貨延遲

北方鋼廠資源發(fā)運至成渝市場的時間較往年明顯推遲，主因包括北方環(huán)保限產(chǎn)、運輸組織緊張及部分鋼廠檢修減產(chǎn)，導致本周區(qū)域外資源補充有限，市場供給壓力減輕。

2. 鋼廠庫存前移節(jié)奏放緩

盡管川渝本地鋼廠仍采取“庫存前移”策略，但前移幅度較前期有所收窄，部分鋼廠主動控制發(fā)貨節(jié)奏以穩(wěn)定市場價格，間接支撐社庫下降。

3. 商家出貨積極，補庫謹慎

在價格震蕩背景下，貿(mào)易商普遍以“降庫存、?，F(xiàn)金流”為主，出貨意愿較強。同時，因?qū)笫行判牟蛔?，補庫動作謹慎，進一步抑制庫存累積。

4. 投機需求階段性回暖

本周期螺價格出現(xiàn)反彈，帶動部分投機需求釋放，市場交投情緒略有修復，尤其在成都等中心城市，投機性采購小幅增加，助力短期去庫。

三、需求端現(xiàn)狀與隱憂

● 下游用鋼需求未見明顯改善

房地產(chǎn)投資持續(xù)承壓，基建項目落地節(jié)奏緩慢，終端開工率偏低，實際用鋼需求仍處低位，“按需采購”仍是主流模式，缺乏持續(xù)性放量支撐。

● 投機需求不可持續(xù)

當前投機采購多為短期套利行為，依賴期貨波動，一旦市場情緒轉(zhuǎn)弱，采購熱情將迅速降溫，難以形成穩(wěn)定需求支撐。

四、后市展望：警惕庫存拐點風險

● 短期： 社庫或延續(xù)緩降

在北方資源到貨仍處低位、鋼廠控量發(fā)貨的背景下，預計短期內(nèi)成渝市場社會庫存將繼續(xù)呈現(xiàn)小幅下降趨勢。

● 中長期： 庫存存在由降轉(zhuǎn)增風險

據(jù)市場反饋，部分北方鋼廠計劃于11月集中組織資源發(fā)往川渝市場。若下游需求未能同步回暖，疊加本地供應穩(wěn)定，市場將面臨“供給回升、需求疲軟”的矛盾，社會庫存或于11月中下旬迎來拐點，重新進入累庫通道。

● 價格趨勢判斷： 震蕩偏弱

缺乏基本面支撐，現(xiàn)貨價格反彈動力不足，預計近期成都、重慶建筑鋼材價格將維持震蕩偏弱運行，重點關注北方資源到貨節(jié)奏與終端需求恢復情況。

五、策略建議

1. 貿(mào)易商： 控制庫存水位，優(yōu)先出清高成本資源，避免被動囤貨。

2. 鋼廠： 合理安排發(fā)運節(jié)奏，避免集中到貨引發(fā)價格踩踏，強化區(qū)域客戶協(xié)同。

3. 下游用戶： 可把握階段性低價窗口，鎖定部分工程用鋼成本。

4. 管理層： 加強市場監(jiān)測，建立動態(tài)庫存預警機制，提前應對供需格局變化。

結(jié)語：

當前庫存下降更多反映的是供給端的階段性收縮，而非需求端的實質(zhì)性復蘇。行業(yè)仍處于深度調(diào)整期，唯有理性應對、精準施策，方能在波動中把握主動權(quán)。