概述：2026年春季鋼材市場整體表現(xiàn)較前兩年有明顯回暖，熱軋帶鋼價格一反近兩年上半年降價走勢，自3月中旬開始持續(xù)上漲，截至目前全國均價較春節(jié)后累漲180元/噸左右。下游需求表現(xiàn)尚可，盡管4月部分下游壓力有所顯露，但整體剛需仍具備較強韌性。

五一小長假臨近，市場進入關(guān)鍵過渡期。5月部分城市或受天氣影響需求或出現(xiàn)階段性縮量，加之成本持續(xù)拉漲下游利潤被進一步壓縮，采購意愿趨弱。節(jié)后國內(nèi)熱軋帶鋼需求能否繼續(xù)抗壓，價格又將如何運行，具體如下：

一、高庫存高供應(yīng)背景下 結(jié)構(gòu)性供需錯配支撐熱軋價格走高

截至2026年4月30日，Mysteel全國重點熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)本周開工率67.00%，周環(huán)比下降3.00個百分點；月環(huán)比下降0.68個百分點；產(chǎn)能利用率為71.52%，周環(huán)比上升2.06個百分點；月環(huán)比上升3.20個百分點；本周鋼廠實際產(chǎn)量為212.61萬噸，周環(huán)比增加6.13萬噸；月環(huán)比增加13.45萬噸；鋼廠廠內(nèi)庫存為33.51萬噸，周環(huán)比減少0.05萬噸；月環(huán)比增加0.63萬噸。本周全國熱軋帶鋼主要市場樣本庫存總量126.53萬噸，較上周減少0.86萬噸，較上月同期減少23.73萬噸，較去年同期（公歷）增加61.44萬噸。

現(xiàn)階段行業(yè)整體呈現(xiàn)高供應(yīng)、高庫存的運行態(tài)勢，市場整體資源供給充足、庫存總量維持相對高位。但近兩年國內(nèi)鋼材市場整體價格波動幅度逐步收窄，傳統(tǒng)現(xiàn)貨貿(mào)易流通模式持續(xù)弱化，鋼廠直發(fā)直銷模式、期現(xiàn)結(jié)合套保操作的應(yīng)用范圍持續(xù)擴大，市場成交占比提升。同時主流鋼廠生產(chǎn)排產(chǎn)策略差異化凸顯，各企業(yè)在產(chǎn)品規(guī)格、材質(zhì)工藝分化，產(chǎn)品定制化與專屬化特征增強；下游終端行業(yè)的用鋼需求結(jié)構(gòu)各不相同，不同場景下的采購規(guī)格、用料標準存在顯著差異，貨源流通不足，形成結(jié)構(gòu)性供需錯配。這種結(jié)構(gòu)性供需錯配對熱軋帶鋼價格形成有效支撐，使得價格表現(xiàn)出較強的抗跌性，整體呈現(xiàn)高位震蕩運行態(tài)勢。

二、節(jié)后市場或繼續(xù)維持高位震蕩運行

需求方面，5月隨著氣溫升高與季節(jié)性因素影響，需求將步入傳統(tǒng)淡季，整體終端需求或逐步走弱。下游企業(yè)已提前集中釋放階段性采購與補庫需求，自4月起終端訂單回落、成品庫存積壓的壓力已逐步顯現(xiàn)。同時，上游原料價格持續(xù)上行，進一步壓縮下游加工企業(yè)盈利空間，終端生產(chǎn)及采買意愿同步降溫。但部分下游仍存在剛需補庫需求，市場部分原料規(guī)格有待陸續(xù)補充，因此5月需求雖整體呈偏弱態(tài)勢，但階段性剛需韌性仍將對鋼材價格形成一定支撐。

供應(yīng)及庫存方面，隨著鋼價上行，鋼廠盈利空間持續(xù)修復(fù)，疊加在手訂單充足，生產(chǎn)意愿將繼續(xù)保持，5月鋼材整體供應(yīng)將維持偏高水平。但橫向?qū)Ρ葋砜?，熱軋帶鋼盈利表現(xiàn)其他鋼材品種，部分長流程鋼廠存在轉(zhuǎn)產(chǎn)其他成品材的調(diào)整計劃；同時調(diào)坯軋材廠成本倒掛，部分廠家計劃于五一期間停產(chǎn)檢修。熱軋帶鋼整體產(chǎn)能利用率大概率維持現(xiàn)有區(qū)間，難有明顯抬升。同時當(dāng)前整體庫存水平遠高于往年同期，但多為正套資源，且目前鋼廠報價堅挺，期現(xiàn)基差維持不變情況下，低價流通貨源難以大量流入市場，后續(xù)庫存去化節(jié)奏或?qū)⒕S持偏緩。

綜合來看，5月熱軋帶鋼市場呈現(xiàn)需求季節(jié)性走弱、供應(yīng)高位維穩(wěn)、庫存去化緩慢的格局。淡季消費回落與下游盈利承壓將限制行情上行空間，但近期國內(nèi)利好政策以及能源緊張帶來的原料價格上漲、鋼廠挺價等因素又將對價格形成支撐，預(yù)計節(jié)后熱軋帶鋼市場價格或?qū)⒗^續(xù)維持高位震蕩運行，易漲難跌。