概述：自7月份鋼材市場(chǎng)出現(xiàn)回暖跡象以來(lái)，成都市場(chǎng)熱軋板卷與冷軋板卷之間的價(jià)差發(fā)生了顯著變化。成都市場(chǎng)的冷軋板卷價(jià)格逐漸在西南地區(qū)脫穎而出，成為區(qū)域內(nèi)的高價(jià)標(biāo)桿，與熱軋板卷的價(jià)差從150元/噸擴(kuò)大到350元/噸的正常水平。在價(jià)格普遍下跌的背景下，成都市場(chǎng)冷軋價(jià)格卻表現(xiàn)出強(qiáng)勁的抗跌性，與重慶、貴陽(yáng)市場(chǎng)相比，分別高出50元/噸和30元/噸。資源分布的錯(cuò)配是導(dǎo)致這一現(xiàn)象的主要因素，成都市場(chǎng)的冷軋庫(kù)存從平時(shí)的1.5萬(wàn)噸減少到1萬(wàn)噸，常用規(guī)格供應(yīng)趨緊，使得價(jià)格在周邊市場(chǎng)及熱軋價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，表現(xiàn)出較強(qiáng)的穩(wěn)定性。

一、價(jià)格升至區(qū)域最高

進(jìn)入2025年以來(lái)，成都市場(chǎng)的冷軋板卷價(jià)格一直處于西南區(qū)域的中等水平。然而，從二季度開(kāi)始，成都的價(jià)格逐漸趕超重慶，并持續(xù)領(lǐng)先。在五月份，由于需求疲軟，貿(mào)易商為減輕出貨壓力，減少了訂貨量，使得成都市場(chǎng)與貴陽(yáng)的價(jià)差逐步縮小。七月份鋼材市場(chǎng)的反彈使成都冷軋價(jià)格在七月下旬升至區(qū)域最高。盡管八月份受期貨市場(chǎng)影響，價(jià)格開(kāi)始回調(diào)，但成都市場(chǎng)的價(jià)格依然堅(jiān)挺，價(jià)差逐漸拉大，目前高于重慶市場(chǎng)50元/噸，高于貴陽(yáng)市場(chǎng)30元/噸，這是近兩年首次出現(xiàn)成都市場(chǎng)同時(shí)高于其他兩地市場(chǎng)超過(guò)一個(gè)月的情況。

二、冷熱價(jià)差回歸正常

年初，成都市場(chǎng)的冷熱價(jià)差較高，一度達(dá)到550元/噸。隨著需求持續(xù)下滑，熱軋需求略好于冷軋，導(dǎo)致熱軋價(jià)格跌幅小于冷軋，價(jià)差逐步縮小，最低至150元/噸。這種低價(jià)差使得鋼廠生產(chǎn)接近盈虧平衡線，減少了冷軋的生產(chǎn)積極性。冷軋資源供應(yīng)減少，熱軋資源供應(yīng)增加，市場(chǎng)平衡被打破，價(jià)差逐漸擴(kuò)大至正常范圍，最近已恢復(fù)到350元/噸。

三、庫(kù)存降至年內(nèi)最低

雖然年后市場(chǎng)未出現(xiàn)預(yù)期中的“開(kāi)門(mén)紅”，但庫(kù)存上升至一定水平后，便進(jìn)入了持續(xù)的降庫(kù)階段。整體庫(kù)存壓力不大，較往年峰值下降了約30%。在價(jià)格持續(xù)下跌的過(guò)程中，庫(kù)存緩慢減少后有所增加，五月份達(dá)到峰值，之后由于貿(mào)易商減少訂貨和鋼廠發(fā)貨量的減少，庫(kù)存持續(xù)下降，目前已達(dá)到年內(nèi)最低值1萬(wàn)噸，刷新了近三年的最低庫(kù)存記錄，多數(shù)常用規(guī)格處于緊缺狀態(tài)，并且低庫(kù)存狀況可能持續(xù)到九、十月份。

四、總結(jié)

物以稀為貴，成都市場(chǎng)貿(mào)易商目前挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，在周邊市場(chǎng)降價(jià)時(shí)，也不愿輕易低價(jià)出售。并且商家反饋近期鋼廠加大了終端直供比例，市場(chǎng)流通資源減少，加上本月鋼廠累計(jì)上調(diào)訂貨成本60元/噸，底部有成本支撐。因此筆者認(rèn)為，在區(qū)域性資源錯(cuò)配加劇的現(xiàn)狀下，即使近期價(jià)格持續(xù)回落，成都冷軋價(jià)格的下跌速度也將慢于周邊市場(chǎng)，待行情反彈時(shí)，價(jià)格上漲空間會(huì)更大。