2026年開年，國(guó)內(nèi)鍍鋅板卷市場(chǎng)延續(xù)2025年年末弱穩(wěn)運(yùn)行走勢(shì)。需求端受季節(jié)性因素影響持續(xù)收縮，供應(yīng)端產(chǎn)能利用率則居高難下，雙重作用下庫(kù)存去化進(jìn)程相對(duì)緩慢，市場(chǎng)呈現(xiàn)庫(kù)存高企、價(jià)格弱穩(wěn)承壓的運(yùn)行特征。據(jù)Mysteel最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鍍鋅板卷社會(huì)庫(kù)存總量處于近三年同期高位水平，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氛圍清淡，貿(mào)易商去庫(kù)意愿迫切但落地節(jié)奏緩慢。本文將從供應(yīng)、需求、庫(kù)存等方面的核心數(shù)據(jù)維度切入，深度解析國(guó)內(nèi)鍍鋅板卷高庫(kù)存困局的形成原因，具體分析如下：

一、供應(yīng)端：產(chǎn)能利用率居高不下

進(jìn)入2026年1月，鍍鋅板卷市場(chǎng)供應(yīng)端壓力依舊延續(xù)高位，供需失衡格局進(jìn)一步凸顯。據(jù)Mysteel最新調(diào)研，截至1月15日，全國(guó)鍍鋅板卷產(chǎn)能利用率為65.28%，月環(huán)比微降2%，但較去年同期顯著提升12%，處于近三年同期的高位區(qū)間。鋼廠產(chǎn)能利用率自2025年第二季度以來持續(xù)在60%以上居高不下，并延續(xù)至2026年開端，其核心原因在于當(dāng)前鍍鋅板卷生產(chǎn)仍存在一定盈利空間，生產(chǎn)企業(yè)為維持盈利水平及市場(chǎng)份額，選擇維持高位生產(chǎn)節(jié)奏，這也進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的供給壓力，成為當(dāng)前庫(kù)存持續(xù)攀升的核心推手。

二、需求端：成交需求持續(xù)疲軟

從2026年元旦過后，國(guó)內(nèi)鍍鋅板卷日均成交量持續(xù)下滑，維持在1.4萬(wàn)噸左右，春節(jié)前的淡季特征凸顯，下游采購(gòu)多以小單剛需為主，僅在7-8日受期貨大幅拉升提振，成交量短暫回升至1.7萬(wàn)噸左右。從區(qū)域表現(xiàn)來看，此輪短暫回升中區(qū)域分化明顯，華南區(qū)域成交量較前期提高53%，華東區(qū)域成交量較前期提升20%，成為短期成交亮點(diǎn)。隨后伴隨期貨沖高回落，全國(guó)日均成交回落至1.5萬(wàn)噸左右。這一走勢(shì)充分反映出當(dāng)前下游需求并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨成交仍高度依賴期貨情緒驅(qū)動(dòng)，終端“買漲不買跌”心態(tài)主導(dǎo)短期交易節(jié)奏。

從近三年春節(jié)前一個(gè)月的成交走勢(shì)來看，鍍鋅板卷市場(chǎng)均呈現(xiàn)逐周走弱態(tài)勢(shì)：2023年從日均1.5萬(wàn)噸逐步回落至休市前約1萬(wàn)噸；2024年自日均1.8萬(wàn)噸下降至0.8萬(wàn)噸左右；2025年則由1.6萬(wàn)噸減少至1萬(wàn)噸。參照往年規(guī)律，在無明顯利好消息的情況下，2026年春節(jié)前日均成交量仍將繼續(xù)收縮直至市場(chǎng)休市。

三、庫(kù)存端：社會(huì)庫(kù)存創(chuàng)近三年新高

自2026年1月起，全國(guó)鍍鋅板卷社會(huì)庫(kù)存壓力進(jìn)一步凸顯。據(jù)Mysteel最新數(shù)據(jù)，截至1月15日，26個(gè)重點(diǎn)城市鍍鋅板卷社會(huì)庫(kù)存總量已達(dá)122.61萬(wàn)噸，盡管月環(huán)比小幅下降2.6%，但較去年同期大幅增長(zhǎng)19.3%，庫(kù)存基數(shù)處于歷史同期高位。這一高位庫(kù)存態(tài)勢(shì)，實(shí)質(zhì)上是2025年庫(kù)存走勢(shì)的延續(xù)?；仡?025年，鍍鋅板卷庫(kù)存走勢(shì)與前兩年明顯不同，市場(chǎng)自8月初起進(jìn)入持續(xù)累庫(kù)階段，從7月份開始，受宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期增強(qiáng)、上游成本支撐堅(jiān)挺等多重因素推動(dòng)，鍍鋅板卷1.0mm全國(guó)匯總均價(jià)自低位3910元/噸持續(xù)上漲，并在8月份達(dá)到全年最高點(diǎn)4122元/噸，因此市場(chǎng)對(duì)后市普遍樂觀，貿(mào)易商及中間環(huán)節(jié)積極備貨，庫(kù)存隨之逐步攀升。進(jìn)入9月份之后，市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)終端實(shí)際需求不及預(yù)期，價(jià)格支撐開始減弱，逐步回落至4000元/噸以下，導(dǎo)致貿(mào)易商前期累積的社會(huì)庫(kù)存去化緩慢。進(jìn)入四季度雖有階段性去庫(kù)，但由于下游需求始終未見實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，庫(kù)存整體持續(xù)處于高位，且明顯高于往年同期水平。

從區(qū)域分布來看，華南、華東等區(qū)域庫(kù)存積壓?jiǎn)栴}較為突出，兩地庫(kù)存合計(jì)占全國(guó)總庫(kù)存的61%，部分貿(mào)易商出貨周期拉長(zhǎng)至30天以上。隨著春節(jié)臨近，終端需求將逐步進(jìn)入停滯狀態(tài)，市場(chǎng)庫(kù)存去化進(jìn)程亦將隨之暫停，預(yù)計(jì)春節(jié)前鍍鋅板卷庫(kù)存總量將維持高位運(yùn)行，庫(kù)存壓力或?qū)⑦M(jìn)一步向節(jié)后市場(chǎng)傳導(dǎo)。

四、總結(jié)

綜合來看，當(dāng)前全國(guó)鍍鋅板卷市場(chǎng)陷入高庫(kù)存困局，這主要是供應(yīng)端產(chǎn)能利用率居高不下、需求端日均成交量持續(xù)下行等因素共同作用的結(jié)果，市場(chǎng)或已沿著“產(chǎn)能高位-成交疲軟-庫(kù)存上升”的路徑持續(xù)演變。短期來看，鍍鋅板卷市場(chǎng)供強(qiáng)需弱格局難以打破，市場(chǎng)庫(kù)存預(yù)計(jì)將逐步進(jìn)入“被動(dòng)累庫(kù)”階段，高庫(kù)存格局或?qū)⒊掷m(xù)到春節(jié)以后。