2026年1月18日 —— 今日國內(nèi)鋼市整體呈現(xiàn)平穩(wěn)偏弱格局，期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)分化，多空博弈持續(xù)深化。截至收盤，螺紋鋼主力05合約報(bào)3163點(diǎn)，微漲2點(diǎn)；熱卷主力05合約收于3315點(diǎn)，上漲11點(diǎn)，表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺；而原料端則普遍走弱，焦炭、焦煤、鐵礦石期貨價(jià)格全線下挫，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎。

具體來看，黑色系原料端承壓明顯。焦炭主力合約下跌26.5點(diǎn)至1717點(diǎn)，焦煤下跌17.5點(diǎn)至1171點(diǎn)，鐵礦石主力合約亦回落4點(diǎn)至812點(diǎn)。原料端疲軟反映出鋼廠利潤修復(fù)后復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，但需求端尚未有效回暖，導(dǎo)致成本支撐力度減弱?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，截至16日16時(shí)，螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)3304元/噸，較前一日微漲4元，但整體成交乏力，市場(chǎng)交投氛圍清淡，終端采購意愿不強(qiáng)，貿(mào)易商多以降價(jià)出貨為主。

從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看，成材與原料走勢(shì)出現(xiàn)明顯分化。螺紋鋼、熱卷期貨價(jià)格小幅反彈，或受盤面技術(shù)性修復(fù)及部分資金博弈“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策預(yù)期支撐，但現(xiàn)貨端缺乏同步跟進(jìn)，反映出實(shí)際需求仍處淡季弱勢(shì)。而焦炭、焦煤的持續(xù)回落，則與焦化企業(yè)開工率提升、供應(yīng)增加有關(guān)，同時(shí)鋼廠補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，壓制原料價(jià)格上行空間。鐵礦石雖盤中震蕩，但受高爐生產(chǎn)維持高位支撐，仍具一定韌性。

基本面方面，近期鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏加快，6月粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)2%，創(chuàng)年內(nèi)新高，供給壓力持續(xù)累積。然而，下游房地產(chǎn)投資仍處負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，基建投資增速放緩，導(dǎo)致鋼材表觀消費(fèi)量增長(zhǎng)乏力，市場(chǎng)呈現(xiàn)“供強(qiáng)需弱”格局。盡管制造業(yè)投資保持韌性，工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)有所恢復(fù)，對(duì)板材需求形成一定支撐，但短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)整體供需失衡局面。

政策層面，市場(chǎng)對(duì)“平控”及環(huán)保限產(chǎn)的預(yù)期仍在，但目前尚未有明確政策落地，唐山等地軋材企業(yè)限產(chǎn)已解除，部分高爐檢修亦屬計(jì)劃性，實(shí)際減產(chǎn)力度有限。在缺乏實(shí)質(zhì)性供給收縮的背景下，鋼價(jià)上行缺乏持續(xù)動(dòng)力。

技術(shù)面上，螺紋鋼期貨在3100-3200區(qū)間震蕩多日，多空雙方反復(fù)博弈，持倉變化頻繁，顯示資金對(duì)后市方向仍存分歧。短期內(nèi)若無明顯利好刺激，鋼市或延續(xù)震蕩整理態(tài)勢(shì)，價(jià)格重心或繼續(xù)下移。

綜合來看，當(dāng)前鋼市處于“強(qiáng)供給、弱需求、弱預(yù)期”的三重壓制之下。盡管宏觀政策托底意圖明確，但落地效果尚待顯現(xiàn)。后市需重點(diǎn)關(guān)注高爐開工率變化、鐵水產(chǎn)量走勢(shì)及重大基建項(xiàng)目開工進(jìn)度。在需求未現(xiàn)明顯改善前，鋼價(jià)反彈空間有限，市場(chǎng)或繼續(xù)以震蕩洗盤為主，投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎，關(guān)注基差變化與庫存拐點(diǎn)信號(hào)。