一、鐵礦石（I2509合約）：供需雙弱，技術(shù)面震蕩
供需動(dòng)態(tài)
供應(yīng)端：本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量同步下滑，但國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增，顯示短期供應(yīng)壓力仍存。
需求端：鋼廠高爐開(kāi)工率延續(xù)下滑趨勢(shì)（最新數(shù)據(jù)83.39%），日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少0.20萬(wàn)噸至241.54萬(wàn)噸，鐵礦需求支撐進(jìn)一步減弱。此外，鋼材產(chǎn)量減少預(yù)期壓低爐料需求，疊加港口庫(kù)存回升，礦價(jià)承壓。
外部因素
需持續(xù)關(guān)注中東地緣沖突（伊以沖擊）對(duì)全球大宗商品供應(yīng)鏈的潛在擾動(dòng)，尤其是鐵礦石進(jìn)口運(yùn)輸成本及市場(chǎng)情緒影響。
技術(shù)分析
1小時(shí)MACD指標(biāo)中DIFF與DEA圍繞0軸震蕩，多空力量膠著，短期或維持箱體波動(dòng)。
操作建議：日內(nèi)短線交易為主，關(guān)注2650-2750元/噸區(qū)間，止損參考2600元/噸下方。
二、螺紋鋼（RB2510合約）：供應(yīng)收縮，庫(kù)存去化
宏觀背景
5月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)穩(wěn)健，工業(yè)增加值同比增5.8%，固定資產(chǎn)投資增3.7%，但終端需求復(fù)蘇力度仍待觀察[citation:用戶(hù)原文]。
供需格局
供應(yīng)端：螺紋鋼周度產(chǎn)量連續(xù)三周下調(diào)，產(chǎn)能利用率降至45.5%，電爐鋼開(kāi)工率同步回落，供應(yīng)收縮明顯。
庫(kù)存端：廠庫(kù)與社庫(kù)延續(xù)“雙降”趨勢(shì)，總庫(kù)存減少12.4萬(wàn)噸，但表觀需求再度下滑，反映下游采購(gòu)仍偏謹(jǐn)慎[citation:用戶(hù)原文]。
技術(shù)信號(hào)
1小時(shí)MACD低位反彈但紅柱縮窄，短期反彈動(dòng)能不足，3480元/噸附近存壓力。
操作建議：3450-3550元/噸區(qū)間高拋低吸，止損參考3400元/噸。
三、熱卷（HC2510合約）：高產(chǎn)量弱需求，震蕩偏弱
供需矛盾
熱卷周度產(chǎn)量小幅下調(diào)，產(chǎn)能利用率維持82.94%高位，廠庫(kù)及社庫(kù)微增4.59萬(wàn)噸，顯示終端消化速度放緩[citation:用戶(hù)原文]。
需求端韌性尚存（表需320萬(wàn)噸），但海外貿(mào)易協(xié)議條款落地或?qū)Τ隹陬A(yù)期形成擾動(dòng)[citation:用戶(hù)原文]。
技術(shù)形態(tài)
1小時(shí)MACD指標(biāo)與螺紋鋼同步呈現(xiàn)低位反彈乏力信號(hào)，3660元/噸為短期阻力位。
操作建議：3630-3700元/噸區(qū)間輕倉(cāng)試空，突破3720元/噸止損。
四、風(fēng)險(xiǎn)提示
地緣政治：伊以沖突若升級(jí)可能引發(fā)原油及黑鏈商品波動(dòng)加劇。
政策窗口：關(guān)注國(guó)內(nèi)鋼廠限產(chǎn)政策及穩(wěn)增長(zhǎng)措施對(duì)需求的邊際影響。
全球貿(mào)易：歐美貿(mào)易協(xié)議細(xì)節(jié)或影響熱卷出口預(yù)期[citation:用戶(hù)原文]。
總結(jié)：當(dāng)前黑色系整體呈現(xiàn)“原料弱于成材”特征，操作上建議以短線波段為主，嚴(yán)格控倉(cāng)。鐵礦石關(guān)注港口庫(kù)存變化，螺紋鋼及熱卷需緊盯庫(kù)存去化節(jié)奏與宏觀情緒切換。
